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Los efectos del Brexit para la economía real no se verán de inmediato

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El peso inicia la sesión con una apreciación de 0.33% o 6.1 centavos, cotizando alrededor de 18.28 pesos por dólar, ganando terreno junto a la mayoría de los principales cruces y a la par de las divisas de economías emergentes, al extenderse el optimismo y la demanda por activos de mayor riesgo en los mercados financieros globales.

Foto: Pixabay. Castillo de York. Se espera que sea May quien solicite formalmente la salida de Reino Unido de la Unión Europea invocando al artículo 50 del Tratado de Lisboa, aunque adoptando un camino de negociaciones lentas.

Foto: Pixabay. Castillo de York. Se espera que sea May quien solicite formalmente la salida de Reino Unido de la Unión Europea invocando al artículo 50 del Tratado de Lisboa, aunque adoptando un camino de negociaciones lentas.

Esta mañana ha estado marcada por la publicación de varios indicadores económicos desfavorables para varias economías importantes, aunque esto sólo ha reforzado la idea de que las autoridades fiscales y monetarias harán un esfuerzo por evitar riesgos deflacionarios y una mayor desaceleración del crecimiento económico, particularmente en Japón y Reino Unido.

En Japón, existen altas expectativas de que la autoridad monetaria adoptará una postura más acomodaticia el próximo 29 de julio, después de que hoy el gobierno recortó sus expectativas de inflación para 2016 de 1.2% a 0.4% y sus expectativas de crecimiento desde 1.7% hasta 0.9%.

Esta mañana el dato final para mayo de la producción industrial de Japón registró una caída de 2.6%, la cual es mayor a lo esperado (-2.3%). Por ahora, el mercado también especula que las autoridades fiscales harán un incremento del gasto público en cerca de 10 billones de yenes, lo cual podría ocurrir a la par de cualquier ajuste de la política monetaria hacia el cierre del mes.

En China, las cifras en dólares de exportaciones durante junio mostraron un retroceso anual de 4.8%, mientras que las importaciones cayeron a una tasa anual de 8.4%, retroceso mayor al esperado de 6.2%.

Por su parte, en Reino Unido, el nerviosismo relacionado al Brexit se ha disipado por ahora, ante la certidumbre política que brinda el cambio de gobierno, con la salida de David Cameron y la entrada de Theresa May como nueva Primer Ministro a partir de hoy en unas horas.

Se espera que sea May quien solicite formalmente la salida de Reino Unido de la Unión Europea invocando al artículo 50 del Tratado de Lisboa, aunque adoptando un camino de negociaciones lentas en un proceso que podría tardar más de dos año y que deja en claro al mercado que los efectos del Brexit para la economía real no se verán de inmediato.

Durante la sesión se espera que el tipo de cambio cotice entre 18.20 y 18.35 pesos por dólar. En la apertura, la libra cotiza alrededor de 1.3265 dólares por libra, avanzando 0.14%, mientras que el euro se recupera 0.23%, cotizando cerca de 1.1087 dólares por euro en sus cotizaciones interbancarias a la venta. El dólar canadiense cotiza alrededor de 1.3052 dólares canadienses por dólar.

Mercado de Dinero

En Estados Unidos, la tasa de rendimiento de los bonos del Tesoro a 10 años muestra un retroceso de 3.9 puntos base, colocándose en 1.47%, aunque esto no se debe a una mayor demanda por activos libres de riesgo y responde a una corrección a la tendencia de las últimas dos sesiones, en las cuales la tasa subió más de 15 puntos base. En México, la tasa de rendimiento de los bonos M a 10 años muestra un retroceso de 1 punto base, ubicándose en 5.89%.

Mercado de derivados

Para cubrirse de una depreciación del peso más allá de 19.00 pesos por dólar, una opción de compra (call), con una fecha de ejercicio dentro de 1 mes tiene una prima del 0.99% y representa el derecho más no la obligación a comprar dólares en el nivel antes mencionado.

Por otro lado, el forward interbancario a la venta se encuentra en 18.3276 a 1 mes, 18.6316 a 6 meses y 19.0000 pesos por dólar a un año.

Gabriela Siller; PhD
Director de Análisis Económico-Financiero.
Banco BASE

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