A demanda mundial por cobre refinado manteve um ritmo de crescimento em 2025, enquanto as tarifas dos Estados Unidos sobre esse produto poderiam aumentar em 2027.
O mercado global de cobre refinado encerrou 2025 com um déficit de 123.000 toneladas métricas finas (ktmf). Durante esse período, a demanda mundial cresceu 3,8% e atingiu 27.718 ktmf. Esse aumento superou o ritmo da oferta total, que chegou a 27.594 ktmf após registrar um aumento de 2,4%.
Demanda mundial por cobre refinado
A China consolidou sua posição como o maior consumidor do metal, concentrando 58% do mercado global. Sua demanda aumentou 4,9%, chegando a 16.202 ktmf. Consequentemente, esse crescimento resultou de um maior investimento em vários setores-chave:
- Redes elétricas: a participação desse segmento no consumo para a transição energética cresceu de 4% em 2021 para 12% em 2024, com uma projeção de 15% para 2026.
- Energias renováveis e mobilidade: houve uma integração acelerada de fontes limpas e do ecossistema de veículos elétricos.
- Tecnologia de ponta: a expansão da infraestrutura para centros de dados e inteligência artificial impulsionou o consumo.
Os Estados Unidos aumentam suas reservas diante da possibilidade de imposição de tarifas
Em segundo lugar, os Estados Unidos aumentaram seu consumo em 4,6%, atingindo 1.708 ktmf. Esse comportamento combinou a demanda estrutural com um acúmulo estratégico. Tal acúmulo foi uma resposta à possível aplicação de tarifas nos termos da Seção 232.
Da mesma forma, as importações de cobre refinado do Chile para a bolsa COMEX cresceram mais de 150.000 toneladas até novembro de 2025. De fato, o Chile contribuiu com mais de 60% desse aumento nos estoques dos armazéns da COMEX.
A escassez de concentrados limita a produção primária
Do lado da oferta, a produção refinada dividiu-se em dois componentes principais:
- Produção primária: atingiu 23.579 ktmf, o que representou um aumento de 2,7%.
- Produção secundária (sucata): totalizou 4.015 ktmf, com um leve crescimento de 0,7%.
Em conclusão, a escassez no fornecimento de concentrados limitou o avanço da refinação primária. Como resultado, a indústria foi obrigada a recorrer à sucata como insumo alternativo para sustentar a produção.
Tarifas dos Estados Unidos
A partir de 1º de agosto de 2025, os Estados Unidos impuseram uma tarifa de 50% sobre as importações de produtos de cobre semiacabados e derivados com alto teor de cobre. No entanto, o cobre refinado — incluindo cátodos, concentrados e sucata — ficou isento dessa tarifa.
Ao mesmo tempo, o governo dos Estados Unidos indicou que, em meados de 2026, reavaliará a possibilidade de aplicar uma tarifa de 15% sobre o cobre refinado a partir de janeiro de 2027, a qual aumentaria para 30% em 2028.
Além disso, o Secretário de Comércio dos Estados Unidos foi instruído a estabelecer a exigência de que 25% dos cátodos e concentrados de cobre produzidos no país sejam vendidos no mercado interno em 2027. Essa porcentagem poderia aumentar para 30% em 2028 e para 40% em 2029.
Principais propriedades e usos do cobre
O cobre se destaca por sua excelente capacidade de conduzir eletricidade e calor, propriedades que definem seus usos fundamentais na indústria.
O cobre refinado é indispensável em diversos setores estratégicos:
- Setor elétrico: é utilizado na geração e transmissão de energia elétrica.
- Setor industrial: é parte essencial das máquinas industriais.
- Bens de consumo: Integrado em produtos de consumo com componentes elétricos e eletrônicos.