As importações antecipadas por tarifas afetaram o PIB dos EUA, segundo o Federal Reserve.

A economia global começou 2025 com mais incertezas comerciais. Ao mesmo tempo, o crescimento começou a se desacelerar. As mudanças tarifárias nos Estados Unidos geraram respostas imediatas em outros países. Além disso, as tensões geopolíticas enfraqueceram a confiança das empresas e dos consumidores. Como resultado, o consumo foi moderado e o investimento caiu.

Por sua vez, a economia dos EUA apresentou sinais mistos. Após um crescimento sólido, o PIB real caiu 2% no primeiro trimestre de 2025.

Da mesma forma, a renda interna bruta real, que mede o valor da produção dos EUA a partir do fluxo de renda que ela gera, diminuiu ligeiramente no primeiro trimestre, após um sólido crescimento no ano passado.

Importações antecipadas

A desaceleração do PIB no primeiro trimestre não é explicada apenas pela redução dos gastos do governo federal. De fato, o principal fator foi o aumento histórico das importações. Essa recuperação sugere que as famílias e as empresas anteciparam suas compras no exterior, na expectativa de novas tarifas.

De acordo com o Federal Reserve, as importações são subtraídas dos gastos totais para medir apenas o valor agregado doméstico. Assim, embora a produção doméstica possa ter caído, o salto nas importações distorce o número. Assim, tudo indica que o crescimento real do PIB foi subestimado.

Para esclarecer melhor: o Fed afirma que, especificamente, o aumento total dos estoques devido ao aumento das importações pode não ter sido capturado nos dados de estoque de origem. 

Além disso, a queda no PIB contrasta com outros indicadores relevantes. O mercado de trabalho apresentou um crescimento firme. A produção industrial também avançou em um bom ritmo. Ambos os setores mantiveram um desempenho sólido durante o primeiro trimestre.

Compras externas recordes

Assim, o aumento histórico nas importações, antes dos aumentos tarifários esperados, foi parcialmente compensado por uma recuperação nos estoques medidos. 

Em contrapartida, as compras finais privadas domésticas cresceram moderadamente. Os gastos do consumidor aumentaram modestamente. E os gastos de capital apresentaram uma leve recuperação.

Por outro lado, vários destaques da produção doméstica refletiram um desempenho sólido. O mercado de trabalho permaneceu forte e a produção industrial cresceu no primeiro trimestre. Entretanto, o setor mostra sinais de arrefecimento.

No setor imobiliário, a construção de novas moradias desacelerou. Enquanto isso, as vendas de casas existentes continuam baixas. As taxas de hipoteca ainda altas estão limitando a recuperação.