Qu’est-ce que le taux de change réel (RRI, en anglais) ? Il s’agit de l’indicateur qui reflète aujourd’hui le déclin du pouvoir d’achat américain. Avec un dollar affaibli face au peso mexicain et au yuan, les importations américaines deviennent plus chères, ce qui fait perdre du terrain aux États-Unis sur la scène mondiale face à presque tous les pays, à l’exception de quelques-uns comme le Japon.
Le taux de change réel (RRI) est le rapport entre les prix à l’exportation et à l’importation d’un pays. Un RRI plus élevé signifie qu’un pays peut acheter davantage de produits importés avec un montant donné de recettes d’exportation. Un dollar américain plus fort peut améliorer le RRI des États-Unis vis-à-vis de leurs partenaires commerciaux en réduisant le prix en dollars des importations en provenance de ces pays étrangers.
Qu’est-ce que le taux de change réel ?
Historiquement, un dollar fort rend les importations américaines moins chères par rapport à celles de leurs partenaires commerciaux.
Cependant, d’avril 2025 à avril 2026, le dollar a connu un affaiblissement généralisé face aux principales devises. Il a perdu 6,1 % face au yuan chinois, 3,2 % face à l’euro et 1,7 % face à la livre sterling.
C’est face au peso mexicain que le billet vert a connu sa plus forte dépréciation, avec une baisse de 10,6 %. Cette tendance a affaibli le pouvoir d’achat des États-Unis sur ces marchés, rendant plus coûteuses leurs importations en provenance du Mexique, de la Chine et de l’Europe.
À l’inverse, le dollar s’est apprécié de 9,8 % par rapport au yen japonais. Cette exception a amélioré la RRI des États-Unis exclusivement vis-à-vis du Japon, rendant les produits japonais moins chers, tandis que le reste de leurs partenaires ont gagné en compétitivité monétaire.
Rendement de la monnaie
Les flux d’importations et d’exportations d’un pays dépendent d’un équilibre très simple : le niveau de prix de ses produits par rapport à ceux du reste du monde, compte tenu de la valeur de sa monnaie.
Ce mécanisme s’explique à travers deux scénarios concrets :
Lorsque les prix augmentent sur le marché intérieur : si la production aux États-Unis devient plus coûteuse, leurs exportations perdent de leur attrait à l’étranger car elles deviennent onéreuses, ce qui réduit les ventes à l’exportation. Dans le même temps, pour les consommateurs locaux eux-mêmes, l’achat de produits importés devient beaucoup plus tentant et économique que celui de produits nationaux.
Lorsque les prix augmentent à l’étranger : si l’inflation frappe les pays partenaires, les marchandises américaines deviennent compétitives par simple effet de comparaison. Comme elles sont relativement moins chères, le marché international commence à demander et à acheter davantage d’exportations américaines.
En résumé, le commerce international s’oriente vers là où l’argent rapporte le plus, réagissant constamment au pays où les prix augmentent en premier.