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Foto: Pixabay. Esta cifra es la más alta que el gobierno federal ha pagado desde 1990.

ALZAS DE TASA DE LA FED BENEFICIARÁ AL DÓLAR

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El peso inicia la sesión con una depreciación de 0.18% o 3.6 centavos, cotizando alrededor de 20.37 pesos por dólar, mientras se observa un desempeño mixto en el mercado cambiario. En cuanto a indicadores económicos, esta mañana se dio a conocer en Estados Unidos que los inicios de vivienda de noviembre cayeron a una tasa mensual de 18.7%, en su mayor retroceso desde febrero de 2015, mientras que los permisos de construcción retrocedieron a una tasa mensual de 4.7%, mayor al retroceso esperado de 1.6% durante el mismo mes. A pesar de que el indicador de inicios de vivienda parece poco favorables para la economía estadounidense, la caída mensual sólo es un ajuste a una expansión acelerada durante octubre a un ritmo de 27.4% en cifras revisadas, por lo cual no se espera que afecte el optimismo acerca del crecimiento futuro en Estados Unidos o que se observe un debilitamiento del dólar.

A pesar de la calma observada el día de hoy, es evidente que el mercado está preparándose para que la Fed inicie en 2017 un ciclo de incrementos a la tasa de referencia más agresivo de lo que se tenía previsto, lo que presionará al alza las tasas de rendimiento de los bonos del Tesoro y resultará favorable para el dólar durante las próximas semanas. Durante las últimas dos semanas del año no se descarta que el tipo de cambio muestre una ligera tendencia al alza, para cerrar alrededor de 20.50 pesos por dólar. A partir de la siguiente semana y hasta el cierre del año, la liquidez del mercado cambiario caerá de forma considerable, lo que propiciará menos movimientos del tipo de cambio pero no elimina el riesgo de episodios de volatilidad.

Es necesario recordar que el día de ayer, Banco de México decidió subir su tasa de referencia en 50 puntos base a 5.75%, superando el incremento esperado por el mercado y permitiendo una recuperación parcial del peso, pues el tipo de cambio había alcanzado niveles cercanos a 20.70 pesos por dólar. Banxico también agregó que los balances de riesgos para la inflación y el crecimiento han seguido deteriorándose.

Durante la sesión se espera que el peso cotice entre 20.30 y 20.45 pesos por dólar. El dólar canadiense cotiza alrededor de 1.3360 dólares canadienses por dólar. En la apertura, la libra cotiza alrededor de 1.2436 dólares por libra, mientras que el euro inicia cotizando en 1.0451 dólares por euro.

Mercado de Dinero

En el mercado de dinero, la tasa de rendimiento de los bonos del Tesoro a 10 años inicia con un retroceso moderado de 2.7 puntos base, luego de subir más de 25 puntos base durante las seis sesiones previas, ubicándose en 5.57%. Se espera que las mayores tasas de rendimiento en Estados Unidos sigan elevando la probabilidad de un fortalecimiento del dólar al inicio de 2017. En México, la tasa de rendimiento de los bonos M a 10 años muestra un incremento de 1 punto base, ubicándose en 7.33%.

Mercado de Derivados                                                                                                    

Para cubrirse de una depreciación del peso más allá de 22.00 pesos por dólar, una opción de compra (call), con una fecha de ejercicio dentro de 1 mes tiene una prima del 0.70% y representa el derecho más no la obligación a comprar dólares en el nivel antes mencionado.

Por otro lado, el forward interbancario a la venta se encuentra en 20.4463 a 1 mes, 20.8639 a 6 meses y 21.4292 pesos por dólar a un año.

 

Gabriela Siller; PhD

Director de Análisis Económico-Financiero.

Banco BASE

 

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