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Finanzas

Estacionalidad, tensiones geopolíticas y TLCAN afectan al peso

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El dólar inicia la sesión ganando terreno frente la mayoría de sus principales cruces, movimiento que se observa por segunda jornada consecutiva como consecuencia de la publicación de buenos indicadores económicos para Estados Unidos. Ayer, el dólar se fortaleció en el mercado luego de que el crecimiento del segundo trimestre fue revisado al alza de 2.6% a 3% anualizado. Esta mañana, se dio a conocer que las solicitudes iniciales de apoyo por desempleo se ubicaron en 236 mil durante la semana pasada, cerca de sus niveles más bajos en el año. Asimismo, se publicó que durante julio el consumo privado creció a una tasa mensual ajustada por estacionalidad de 0.3%, mientras que el crecimiento del consumo durante el mes anterior fue revisado al alza de 0.1% a 0.2%. El índice ponderado del dólar inicia con una ganancia de 0.25%, avanzando por tres días consecutivos en 0.81 por ciento.

El peso mexicano inicia la sesión con una depreciación de 0.68% o 12.1 centavos y cotizando alrededor de 17.84 pesos por dólar. En la última sesión de agosto, el peso acumula una depreciación mensual de 0.20% o 3.5 centavos, siendo el primer mes que el peso pierde terreno desde abril. El debilitamiento de la moneda nacional durante agosto se debe a varios factores:

  1. Generalmente en agosto el peso pierde terreno por motivos estacionales, durante los últimos cinco años la depreciación mensual promedio del peso durante el mes ha sido de 1.7%. Lo anterior se debe a un regreso de los participantes al mercado cambiario luego del verano y un incremento en las apuestas en contra del peso en el mercado de futuros de Chicago. En las tres semanas comprendidas entre el 2 y el 22 de agosto, el número de posiciones brutas a la espera de una depreciación del peso se incrementaron en 23,601 contratos o 141%, regresando a niveles de junio.
  2. Un resurgimiento de la aversión al riesgo en los mercados financieros globales, como consecuencia de las tensiones geopolíticas. Durante agosto, Corea del Norte amenazó con continuar sus pruebas de misiles y continúa insistiendo en que puede enviar un misil al territorio estadounidense de Guam, escalando de manera progresiva la tensión militar con Estados Unidos. Lo anterior deja vulnerable al peso y a las divisas de economías emergentes a episodios de especulación que favorecen a divisas refugio como el dólar, que durante el mes ha ganado 0.40% frente a sus principales cruces, siendo su primer avance mensual desde febrero.
  3. Durante el inicio de la renegociación del TLCAN, Estados ha adoptado una postura proteccionista y de mayor confrontación a lo que se esperaba. Aunque la renegociación apenas comienza, Donald Trump ha amenazado en varias ocasiones con abandonar el TLCAN, evento que se considera ahora como una posibilidad real. Aunque las amenazas de Trump no han generado pérdidas considerables para el peso en su cotización frente al dólar, sí han frenado las apuestas a favor de la moneda nacional.

En la sesión se espera que el peso cotice entre el 17.75 y 18.00 pesos por dólar en cotizaciones interbancarias a la venta. El euro inicia la sesión cotizando alrededor de 1.1845 dólares por euro, mientras que la libra inicia cotizando en 1.2876 dólares por libra.

Mercado de Dinero

En el mercado de dinero, la tasa de rendimiento de los bonos del Tesoro a 10 años inicia la sesión sin cambios, cotizando en 2.14%, a la espera de que mañana se publiquen las estadísticas mensuales del mercado laboral de Estados Unidos, datos que podrían afectar la especulación en relación a la política monetaria de la Fed. En México, la tasa de rendimiento de los bonos M a 10 años muestra un incremento de 1 punto base, ubicándose en 6.85%.

Mercado de Derivados                                                                                                     

Para cubrirse de una depreciación del peso más allá de 19.00 pesos por dólar, una opción de compra (call), con una fecha de ejercicio dentro de 1 mes tiene una prima del 0.67% y representa el derecho más no la obligación a comprar dólares en el nivel antes mencionado.

Por otro lado, el forward interbancario a la venta se encuentra en 17.9136 a 1 mes, 18.3359 a 6 meses y 18.8432 pesos por dólar a un año.

 

Gabriela Siller; PhD

Director de Análisis Económico-Financiero.

Banco BASE

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