Finanzas

El peso se aprecia tras difundirse Presupuesto para 2019

El peso inicia la sesión con una apreciación de 0.56% u 11.3 centavos, cotizando alrededor de 20.12 pesos por dólar, ubicándose entre las divisas más apreciadas tras la publicación de la iniciativa del Presupuesto para 2019 por parte de la nueva administración federal en México. La atención del mercado se centra en el objetivo de mantener un superávit fiscal de 1% del PIB en 2019, por arriba del objetivo de 0.8% para 2018 y un superávit proyectado de 0.9% del PIB para el sexenio.

El mercado también está reaccionando positivamente a las proyecciones macroeconómicas a largo plazo y a que el nuevo presupuesto reconoce que para cumplir con varias de las promesas del nuevo gobierno es necesario hacer recortes al gasto en varias dependencias del Ejecutivo, principalmente la Secretaría de Comunicaciones y Transportes, la Consejería Jurídica del Ejecutivo Federal, la Secretaría de la Función Pública y la Secretaría de Medio Ambiente y Recursos Naturales, las cuales sufrieron ajustes de presupuesto de 14, 15, 24 y 28% respectivamente.

El mercado tomó positivamente el Presupuesto. Sin embargo, durante todo el primer año de la nueva administración la ejecución de las finanzas públicas seguirá siendo un punto relevante para el mercado cambiario.

El peso y el NAIM

Asimismo, persiste la incertidumbre con respecto al futuro del Nuevo Aeropuerto de Ciudad de México, proyecto que no ha sido cancelado oficialmente y que para los inversionistas, particularmente los tenedores de deuda emitida para financiarlo, sigue representando un riesgo de incumplimiento. Por lo anterior, es poco probable que el peso se aprecie de forma sostenida en niveles por debajo de 20.00 pesos por dólar.

En la semana que inicia, los participantes del mercado pondrán su atención en los anuncios de política monetaria de la Reserva Federal y Banco de México. Por el lado de la Fed, el mercado asigna una probabilidad de 74% a un incremento de 25 puntos base a la tasa de interés el 19 de diciembre, el cual sería el cuarto incremento a la tasa en el año para ubicarla en un rango entre 2.25 y 2.5%. Sin embargo, hace unos días el Presidente de la Fed de St. Louis, James Bullard, dijo que la curva invertida de la tasa de rendimiento (la tasa de corto plazo es mayor a la de largo plazo) era señal de que la Fed ha estado subiendo su tasa de interés muy rápido, por lo que podrían decidir esperar al comienzo de 2019.

Por su parte, en México la atención estará puesta sobre la decisión de política monetaria de Banco de México el 20 de diciembre. Banco Base estima que, independientemente de la decisión de la Fed, Banxico subirá su tasa de referencia en 25 puntos base, debido a las recientes depreciaciones del peso.

Durante la sesión se espera que el tipo de cambio cotice entre 20.05 y 20.25 pesos por dólar en cotizaciones interbancarias a la venta. La libra esterlina inicia la sesión con una apreciación de 0.29%, cotizando en 1.2619 dólares por libra. Por su parte, el euro inicia con una depreciación de 0.37%, cotizando en 1.1348 dólares por euro.

Mercado de Dinero

En México, la tasa de rendimiento de los bonos M a 10 años muestra un retroceso de 3.4 puntos base, ubicándose en 8.91%, ante un incremento en la demanda por deuda soberana de México tras la publicación de la iniciativa del Presupuesto 2019. Por su parte, en Estados Unidos, la tasa de rendimiento de los bonos del Tesoro a 10 años inicia sin cambios en 2.88 por ciento.

Mercado de Derivados

Para cubrirse de una depreciación del peso más allá de 21.00 pesos por dólar, una opción de compra (call), con una fecha de ejercicio dentro de 1 mes tiene una prima del 1.1% y representa el derecho más no la obligación a comprar dólares en el nivel antes mencionado.

Por otro lado, el forward interbancario a la venta se encuentra en 20.2149 a 1 mes, 20.7140 a 6 meses y 21.3641 pesos por dólar a un año.

 

Gabriela Siller; PhD

Director de Análisis Económico-Financiero.

Banco BASE

 

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