El peso cerró febrero con una depreciación mensual de 4.06% o 76.4 centavos, cotizando alrededor de 18.66 pesos por dólar. Las pérdidas se concentraron en las últimas dos semanas del mes en las que el peso se depreció 5.76% o 1 peso y 7 centavos, luego de alcanzar un mínimo en el año de 18.5237 pesos el 17 de febrero.
Tan sólo en la última semana del mes, el peso perdió 3.78% o 71.4 centavos, tocando un máximo de 19.8942 pesos por dólar, nivel no visto desde el 4 de septiembre de 2019, siendo a su vez la mayor depreciación semanal del peso desde noviembre de 2016.
La depreciación del peso se debió principalmente a un incremento de la percepción de riesgo a nivel global por el brote del coronavirus, sobre todo en la última semana de febrero cuando creció el número de casos fuera de China a cerca de 5,000, la mayoría de estos en Asia y Europa. La confirmación de un caso en México eleva la probabilidad de que se confirmen nuevos casos en los próximos días y que se tomen medidas de contención, lo que implica un riesgo a la baja para el crecimiento económico.
Entre los principales cruces del dólar, el peso mexicano fue la segunda divisa más depreciada durante la última semana de febrero, por detrás del rand sudafricano que se depreció 4.14%, mientras que el real brasileño se depreció 1.87%. En contraste, el yen japonés mostró una apreciación de 3.35%, ante un incremento en la demanda por activos refugio. El euro también recuperó terreno, apreciándose 1.71% a 1.1035 dólares por euro, al tratarse de una divisa de economías avanzadas.
El peso y el PIB
La reacción del mercado de capitales fue más severa, pues la probabilidad de que la economía global crezca por debajo de 3% en 2020 y que varias compañías no logren sus objetivos de crecimiento, propiciaron un ajuste a la baja en los precios de las emisoras. Cabe recordar que el valor de capitalización de una empresa depende de los flujos de caja esperados y descontados a valor presente, por lo que un evento sorpresivo como el brote del coronavirus tiene la capacidad de ocasionar fuertes pérdidas.
En Estados Unidos, el S&P 500 registró una caída semanal de 11.49% a 2,954.22 unidades, mientras que el Dow Jones perdió 12.36% hasta 25,409.36 puntos, siendo las mayores caídas semanales desde la segunda semana de octubre de 2008, cuando los índices perdieron más de 18% en cinco días. En México, el IPC de la Bolsa Mexicana de Valores perdió 7.76% en la semana, ubicándose en 41,324.31 puntos, su mayor caída desde septiembre de 2011 y antes de eso desde octubre de 2008.
Al interior del IPC, las pérdidas semanales fueron mayores en grupos aeroportuarios, ante la percepción de que podría haber una disminución en el tráfico de pasajeros por vía aérea como consecuencia del coronavirus. Cabe recordar que en China, las medidas de contención hicieron que en la primera mitad de febrero el número de pasajeros por vía aérea cayera 80 por ciento.
Las tasas
En el mercado de dinero, la tasa de rendimiento de los bonos del Tesoro a 10 años alcanzó un mínimo histórico de 1.1143%, ante un incremento en la demanda por activos libres de riesgo. Durante la última semana de febrero, la tasa bajó 30.4 puntos base, siendo el mayor retroceso semanal desde la tercera semana de diciembre de 2008. En México, la tasa subió 32 puntos base a 6.86% durante la semana, siendo el mayor incremento desde noviembre de 2018, tras la cancelación del nuevo aeropuerto en Ciudad de México. El movimiento puede ser evidencia de salidas de capitales ante la mayor aversión al riesgo.
En el mercado de materias primas, el WTI cerró febrero cotizando en 45.05 dólares por barril, lo que equivale a una contracción de mensual en su precio de 13.73%, mientras que el precio del Brent se redujo en 13.24% y cerró el mes cotizando en 50.52 dólares por barril. Desde que inicio la propagación del coronavirus el 20 de enero, el precio del WTI ha mostrado una contracción de 22.96%, mientras que el precio del Brent se ha disminuido en 22.10%. Tan solo en la semana, el precio del WTI y Brent se redujeron en 16.56 y 13.71%, respectivamente.
Durante las últimas dos semanas no se han observado correcciones al alza significativas en los mercados financieros a nivel global, evidencia de que los inversionistas ven al coronavirus como una amenaza real para el crecimiento económico. De seguirse confirmando nuevos casos, es probable que el tipo de cambio supere la resistencia de 19.90 pesos por dólar y alcance el nivel psicológico de 20.00 pesos por dólar.
El peso y otras divisas
En febrero, el tipo de cambio tocó un mínimo de 18.5237 pesos y un máximo de 19.8942 pesos. Durante la sesión, el euro-peso alcanzó un mínimo de 20.0368 y un máximo de 21.9737 pesos por euro en las cotizaciones interbancarias a la venta. Por su parte, el euro tocó un mínimo de 1.0778 y un máximo de 1.1096 dólares por euro.
Al cierre, las cotizaciones interbancarias a la venta se ubicaron en 19.6135 pesos por dólar, 1.2820 dólares por libra y en 1.1039 dólares por euro.
Gabriela Siller; PhD
Director de Análisis Económico-Financiero.
Banco BASE
