Les exportations d’or des États-Unis ont explosé, notamment en raison des effets de l’incertitude qui pèse sur l’économie mondiale, entre autres causes.
De janvier à avril 2026, les ventes américaines de ce produit ont progressé à un taux en glissement annuel de 164 %, pour atteindre 56 215 millions de dollars.
Auparavant, sur l’ensemble de l’année 2025, ces mêmes exportations avaient augmenté de 172 %, pour atteindre 80 583 millions de dollars.
Exportations d’or des États-Unis
Les exportations d’or en provenance des États-Unis ont connu une forte croissance en 2025 et 2026 en raison d’un phénomène très clair : l’incertitude qui pèse sur l’économie mondiale. Face aux incertitudes concernant les droits de douane et l’orientation du commerce international, de nombreux investisseurs se sont précipités vers l’or comme valeur refuge, provoquant des mouvements massifs de ce métal.
C’est là qu’interviennent New York et Londres, qui constituent le « cœur financier » mondial de l’or :
New York (marché COMEX) : c’est là que s’échange principalement le prix de l’or à terme (contrats sur papier et promesses de livraison).
Londres (marché LBMA) : c’est le plus grand centre physique au monde, où les banques et les gouvernements stockent, achètent et vendent les lingots d’or réels.
Normalement, le cours dans ces deux villes est presque identique. Cependant, en raison de l’instabilité et des problèmes logistiques de ces dernières années, le cours à New York s’est déconnecté de celui de Londres (ce que les experts appellent l’« EFP spread » ou écart).
Principales destinations
L’or est la valeur refuge par excellence. Au-delà de sa valeur indéniable dans la haute joaillerie mondiale, c’est un actif stratégique pour les banques centrales, un composant essentiel de l’électronique de pointe et le pilier de l’investissement contre l’inflation.
Au cours du premier trimestre de 2026, la Suisse a été la principale destination des exportations d’or des États-Unis, avec 26 657 millions de dollars, soit une hausse de 244 % par rapport à la même période de l’année précédente. Venaient ensuite le Royaume-Uni (12 127 millions, +41 %), Hong Kong (8 687 millions, +840 %), Singapour (2 982 millions, +170 %) et l’Inde (1 804 millions, +329 %).
Voici les exportations d’or des États-Unis, en millions de dollars :
- 2018 : 20 311.
- 2019 : 17 206.
- 2020 : 20 520.
- 2021 : 27 799.
- 2022 : 37 173.
- 2023 : 25 792.
- 2024 : 29 661.
- 2025 : 80 583.
Impact des droits de douane
Les exportations d’or des États-Unis ont explosé début 2026, sous l’effet de l’élargissement de l’écart EFP (Exchange for Physical) fin 2024. Cet indicateur, qui mesure l’écart entre le cours au comptant de Londres et les contrats à terme de New York, s’est creusé en raison des opérations de couverture menées par diverses institutions face à la menace de droits de douane sur les importations d’or physique.
La panique réglementaire a bouleversé les règles du jeu. Ce phénomène a provoqué un afflux massif de métal sur le marché COMEX, ce qui a temporairement faussé le modèle GDPNow de la Réserve fédérale d’Atlanta. Cependant, après l’annonce d’une exemption douanière pour l’or en avril 2025, l’EFP s’est contracté et le métal a commencé à quitter en masse les États-Unis.
Cette exonération a ouvert les vannes. En fin de compte, ce sont ces flux physiques de matières premières — plus que l’évolution des prix à elle seule — qui reflètent véritablement les inquiétudes sous-jacentes du marché. Les mouvements du métal ne mentent pas.
Achats à l’étranger
Les États-Unis ont importé pour 6 244 millions de dollars d’or entre janvier et avril 2026. Ce montant représente une baisse de 20,1 % en glissement annuel, selon les données du ministère du Commerce.
Voici l’évolution des importations américaines d’or, en millions de dollars :
- 2018 : 9 626.
- 2019 : 9 678.
- 2020 : 34 679.
- 2021 : 13 886.
- 2022 : 9 604.
- 2023 : 15 099.
- 2024 : 15 944.
- 2025 : 30 183.