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LA FED PODRÍA AUMENTAR TASA ESTE AÑO POR MEJORA DE EMPLEO

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Durante julio la nómina no agrícola de Estados Unidos mostró la creación de 255 mil posiciones laborales, superando por mucho las expectativas del mercado de 180 mil nuevos empleos, a la par de una revisión al alza en la creación de empleos de junio a 292 mil posiciones.

Foto: The Federal Reserve Sistem. El reporte mensual de empleo incrementa la probabilidad de que la Reserva Federal suba su tasa de referencia antes de terminar el año.

Foto: The Federal Reserve Sistem. El reporte mensual de empleo incrementa la probabilidad de que la Reserva Federal suba su tasa de referencia antes de terminar el año.

La tasa de desempleo se mantuvo sin cambios en 4.9% pero la tasa de participación laboral subió de 62.7 a 62.8%. Asimismo, las horas promedio trabajadas a la semana subieron a 34.5 de 34.4  horas y los salarios promedio por hora crecieron 0.3% con respecto al mes anterior, acumulando 19 meses de incrementos consecutivos.

Inicialmente, el tipo de cambio subió a 18.9465 pesos por dólar, aunque las presiones de venta de dólares a estos niveles permitieron que el tipo de cambio se apreciara en los minutos posteriores al dato de empleo, iniciando la sesión con una apreciación de 0.17% o 3.1 centavos y cotizando en 18.87 pesos por dólar.

Es importante recordar que este reporte mensual de empleo incrementa la probabilidad de que la Reserva Federal suba su tasa de referencia antes de terminar el año. La probabilidad implícita de que la Fed ajuste su política monetaria el próximo 21 de septiembre subió de 18% a 24% con el dato, para el 2 de noviembre esta probabilidad subió de 19.8% a 25.6%, mientras que para el 14 de diciembre, la probabilidad de un incremento subió de 37.3% a 46.3%.

Una mayor probabilidad de que la Fed suba su tasa representa un mayor riesgo al alza para el tipo de cambio y hace poco probable que la paridad observe una corrección a la baja en lo que resta de agosto, por lo que el nivel de 18.70 pesos por dólar seguirá siendo un soporte clave en el corto plazo.

Otras divisas han pedido terreno tras el dato de empleo en Estados Unidos. El euro inicia con una depreciación de 0.42%, cotizando en 1.1083 dólares por euro y la libra esterlina se deprecia 0.48% hasta 1.3044 dólares por libra, perforando el soporte de 1.31 dólares por libra, que había sido respetado desde el pasado 12 de julio.

Por su parte, el dólar canadiense se deprecia 1.13%, cotizando en 1.3166 dólares canadienses por dólar, aunque esto se debe también al dato de su nómina no agrícola, la cual mostró una pérdida de 31,200 nuevos empleos y un crecimiento de la tasa de desempleo a 6.9%.

Durante la sesión todavía existe el riesgo de que el tipo de cambio suba a 19.00 pesos por dólar. Se espera que el peso cotice entre 18.82 y 19.00 pesos por dólar.

Mercado de Dinero

En el mercado de dinero, la tasa de rendimiento de los bonos del Tesoro a 10 años muestra un incremento de 3.2 puntos base, hasta 1.53%, al incrementarse la probabilidad de un incremento de tasas en Estados Unidos. En México, la tasa de rendimiento de los bonos M a 10 años inicia la sesión sin cambios, ubicándose en 6.02%.

Mercado de Derivados                                                                                                       

Para cubrirse de una depreciación del peso más allá de 19.50 pesos por dólar, una opción de compra (call), con una fecha de ejercicio dentro de 1 mes tiene una prima del 0.97% y representa el derecho más no la obligación a comprar dólares en el nivel antes mencionado.

Por otro lado, el forward interbancario a la venta se encuentra en 18.9316 a 1 mes, 19.2339 a 6 meses y 19.6233 pesos por dólar a un año.

Gabriela Siller; PhD

Director de Análisis Económico-Financiero.

Banco BASE

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