Las apuestas a favor del peso llagan a su mejor nivel desde 2013
La mayor parte de las ganancias del peso se concentraron en las primeras tres sesiones de la semana, impulsadas por una mayor preferencia por pesos en el mercado cambiario. En la semana comprendida entre el miércoles 7 y el martes 13 de junio, las posiciones especulativas netas a la espera de una apreciación del peso en el mercado de futuros de Chicago subieron en 10,993 contratos a 95,814 contratos, cada uno de 500 mil pesos, su mejor nivel desde mayo de 2013. Lo anterior fue resultado de un incremento de 7,867 contratos a favor del peso y una reducción de las posturas en corto (a la espera de que el peso pierda terreno) de 3,126 contratos.
Durante la semana, la tasa de rendimiento de los bonos M a 10 años mostró un retroceso de 19.4 puntos base a 6.91%, su nivel más bajo desde noviembre de 2016. Esto es resultado de una mayor preferencia por instrumentos de deuda denominados en pesos, pues los inversionistas consideran atractivas las altas tasas de interés en el mercado local aunado a la expectativa de una mayor apreciación del peso mexicano, lo que eleva el potencial de ganancias cambiarias.
En el mes al 7 de junio, la tenencia de bonos M por residentes en el extranjero muestra un incremento de 5,670.2 millones de pesos, equivalente a un aumento de 0.32%. Aunque los bonos M representan sólo el 45.3% de los valores gubernamentales en circulación, el 82.2% de los valores en manos de extranjeros es de este tipo de instrumentos, por lo que se puede decir que al inicio del mes hubo una entrada de capitales hacia instrumentos con vencimiento a mediano y largo plazo. En la semana, la curva de rendimiento de la deuda soberna de México observó un desplazamiento hacia abajo, particularmente en instrumentos con vencimientos superiores a tres años.
La próxima semana es probable que el tipo de cambio continúe su tendencia a la baja hacia el nivel de 17.80 pesos por dólar, mientras el mercado espera el anuncio de política monetaria de Banco de México, en donde es probable que la Junta de Gobierno suba su tasa de referencia en 25 puntos base a 7%. El mercado también reducirá su especulación en relación a la política monetaria de la Reserva Federal, pues a pesar de que podría volver a subir su tasa este año, los indicadores para mayo de la inflación estadounidense y el desempeño del mercado inmobiliario han sido poco favorables.
Será relevante seguir de cerca los acontecimientos políticos en Estados Unidos, pues Donald Trump ha admitido que se encuentra bajo investigación, situación que tiene el potencial de deteriorar aún más la credibilidad de su administración y su capacidad de impulsar promesas de campaña.
En la semana, el peso alcanzó un mínimo en el año de 17.8998 y un máximo de 18.0876 pesos por dólar, el euro alcanzó un mínimo de 1.1132 y un máximo de 1.1296 dólares por euro. Mientras tanto, el euro-peso alcanzó un mínimo de 20.0416 y un máximo de 20.4386 pesos por euro en las cotizaciones interbancarias a la venta.
A las 3:06 p.m. las cotizaciones interbancarias a la venta se ubicaron en 17.9279 pesos por dólar, 1.2783 dólares por libra y en 1.1201 dólares por euro.
Gabriela Siller; PhD
Director de Análisis Económico-Financiero.
Banco BASE
