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Finanzas

El peso se estabiliza tras jornada de fortaleza para el dólar

El peso inicia la sesión con pocos cambios con respecto al cierre de ayer, mostrando una apreciación moderada de 0.08% o 1.6 centavos, cotizando alrededor de 19.55 pesos por dólar. La mayoría de las divisas muestran un avance moderado frente al dólar en una corrección, luego de que ayer la divisa estadounidense tuvo su mayor apreciación diaria desde marzo. La estabilidad en el mercado cambiario hace evidente que el mercado está a la espera de más información sobre un posible proceso de juicio político en contra de Donald Trump.

El peso y el T-MEC

De acuerdo a medios, en la Cámara de Representantes los demócratas ya cuentan con una mayoría dispuesta a iniciar el juicio. Por su parte, hoy se espera que el director de Inteligencia Nacional de Estados Unidos se presente públicamente ante el Comité de Inteligencia de la Cámara de Representantes, en donde es probable que se den a conocer detalles adicionales sobre la comunicación de Trump con el presidente de Ucrania y la presión que presuntamente ejerció al frenar recursos militares a ese país con fines electorales.

De avanzar el proceso, se reduce la probabilidad de que el T-MEC sea votado y ratificado en Estados Unidos en este año. El día de ayer Donald Trump dijo que no está seguro si Nancy Pelosi tendrá la oportunidad de firmar el acuerdo comercial, haciendo referencia a que están ocupados en una “crisis manufacturada”.

Se vislumbran tres posibles escenarios a raíz de la investigación a Trump, cada uno con diferentes implicaciones:

Escenario 1: se disuelve la investigación y la posibilidad de un juicio político.

  • No se esperaría un cambio significativo de la incertidumbre sobre temas globales.
  • Continuaría la guerra comercial y se podría endurecer la postura en contra de China.
  • Se reduce la probabilidad de una ratificación del T-MEC en Estados Unidos. Con los eventos más recientes, la disposición que habían mostrado los demócratas para aprobar el acuerdo comercial parece haber sido una estrategia política y no una intención real.
  • Trump quedaría fortalecido políticamente rumbo a las elecciones de 2020.
  • No habría un cambio significativo en la probabilidad de recesión a 12 meses.

Escenario 2: avanza la investigación y se convierte en un juicio político, pero no prospera al final, fracasando en la Cámara de Representantes o en el Senado.

  • Se incrementaría la incertidumbre en los mercados financieros.
  • Continuaría la guerra comercial, aunque Donald Trump suavizaría su postura considerablemente ante presiones de su propio partido.
  • Se pospondría la ratificación del T-MEC.
  • Dado que el escenario implica el fracaso del juicio político, Trump quedaría fortalecido políticamente frente a sus votantes. Por lo anterior, se elevaría la probabilidad de que gane las elecciones para un segundo periodo presidencial.
  • Se podría elevar la probabilidad de recesión a 12 meses.

Escenario 3: Avanza el juicio político y termina con la renuncia de Donald Trump antes de que sea expulsado por los senadores de su propio partido.

  • Se incrementaría la incertidumbre en los mercados financieros.
  • También se suavizaría la guerra comercial, pero es poco probable que un gobierno republicano abandone las negociaciones en el corto plazo.
  • Se podría elevar la probabilidad de recesión, aunque de concluir la guerra comercial con China en meses posteriores, dicha probabilidad podría reducirse.
  • Habría nuevas dudas sobre la propuesta del Partido Republicano para el siguiente periodo electoral.

El PIB de EU

En cuanto a indicadores económicos, es importante señalar que en Estados Unidos se publicó la tercera revisión al crecimiento económico del segundo trimestre, en una tasa anualizada de 2%, sin cambios con respecto a la revisión previa. La publicación no tuvo un efecto observable sobre el tipo de cambio.

Por su parte en México, esta mañana se publicó el indicador global de la actividad económica (IGAE) de julio, el cual mostró una caída mensual de 0.14% y una contracción a tasa anual de 0.58%, la mayor observada desde noviembre de 2009, de acuerdo cifras ajustadas por estacionalidad. Al interior del IGAE, se destacó la contracción mensual de las actividades secundarias, que cayeron 0.4%, y de las actividades terciarias, que se contrajeron 0.1 por ciento.

En comparación anual, las actividades secundarias registraron una caída de 2.8%, mientras que las actividades terciarias, mostraron una expansión moderada de 0.2%. Lo anterior es evidencia de que el crecimiento económico de México siguió presionado a la baja al comienzo del tercer trimestre. Por lo anterior será clave el dato de actividad industrial de agosto, que se publicará el 11 de octubre, con lo cual se podría confirmar la tendencia a la baja de las actividades secundarias y su probable impacto sobre el crecimiento económico del tercer trimestre.

El peso y otras divisas

Hoy a las 13:00 horas será el anuncio de política monetaria de Banco de México, en donde Banco Base espera que la Junta de Gobierno recorte su tasa de referencia en 25 puntos base para situarla en 7.75%, e inclusive es probable que alguno de los miembros haya votado por un recorte de 50 puntos base, dado el bajo crecimiento económico y la inflación dentro de la meta del Banco Central.

En la sesión se espera que el tipo de cambio cotice entre 19.50 y 19.70 pesos por dólar. El euro inicia la sesión con una apreciación mínima de 0.03%, cotizando alrededor de 1.0946 dólares por euro, mientras que la libra inicia cotizando alrededor de 1.2346 dólares por libra, mostrando una depreciación de 0.06 por ciento.

Mercado de Dinero

En Estados Unidos, la tasa de rendimiento de los bonos del Tesoro a 10 años muestra un retroceso de 4.5 puntos base, ubicándose en 1.69%. En México, la tasa de rendimiento de los bonos M a 10 años muestra pocos cambios con respecto al cierre de ayer, ubicándose en 6.90 por ciento.

Mercado de Derivados

Para cubrirse de una depreciación del peso más allá de 21.00 pesos por dólar, una opción de compra (call), con una fecha de ejercicio dentro de 1 mes tiene una prima del 0.59% y representa el derecho más no la obligación a comprar dólares en el nivel antes mencionado.

Por otro lado, el forward interbancario a la venta se encuentra en 19.6813 a 1 mes, 20.1319 a 6 meses y 20.6455 pesos por dólar a un año.

 

Gabriela Siller; PhD

Director de Análisis Económico-Financiero.

Banco BASE

 

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