Cuatro factores presionan al peso mexicano a la baja frente al dólar

El peso inicia la sesión con una depreciación moderada de 0.11% o 2 centavos, cotizando alrededor de 17.57 pesos por dólar, alcanzando un máximo en el overnight de 17.6472 pesos por dólar durante las primeras horas del día. La depreciación del peso está relacionada con cuatro factores:

1. El dólar estadounidense avanza de forma generalizada frente a sus principales cruces, permitiendo al índice ponderado del dólar DXY ganar 0.29%, su mayor avance diario en casi tres semanas. El fortalecimiento del dólar ocurrió en anticipación al anuncio de política monetaria del Banco Central Europeo (BCE), que esta mañana decidió mantener sin cambios sus tasas de interés y no modificó su guía hacia adelante, agregando que las distensiones monetarias podrán ser ajustadas en monto o duración si la perspectiva económica empeora o la inflación se aleja de su objetivo del 2%. Por ahora el programa de compra de bonos es por un monto de 60 mil millones de euros al mes y se tiene planeado finalice en diciembre. Es importante agregar que la decisión del BCE es considerada como acomodaticia por el mercado, pues Mario Draghi agregó que todavía se necesita de los estímulos monetarios sustanciales, pues la inflación aún no ha mostrado una tendencia al alza que sea convincente. Cabe señalar que la inflación de la Eurozona ha pasado de 2% en febrero de este año a 1.3% en el mes de junio. El euro inicia la sesión con pocos cambios, cotizando en 1.1521 dólares por euro.
2. Luego de que el tipo de cambio tocó un mínimo en el año de 17.45 pesos por dólar, el peso ha quedado más vulnerable a una corrección al alza, debido a la mayor demanda por compras anticipadas de dólares y tomas de coberturas.
3. Por otro lado, las primeras pláticas en la renegociación del TLCAN entre México, Estados Unidos y Canadá, se llevarán a cabo entre el 16 y el 20 de agosto. Lo anterior sumado a que en agosto el peso tiende a perder motivos estacionales, podría generar nuevas presiones al alza para el tipo de cambio, aunque en menor grado a lo observado en los segundos semestres de 2014 al 2016.
4. Esta mañana se dio a conocer en Estados Unidos que las solicitudes iniciales de apoyo por desempleo de la semana pasada bajaron a 233 mil, desde 245 mil solicitudes, lo que también podría favorecer al dólar durante la sesión. Sin embargo, el retroceso en las solicitudes también puede estar relacionado con la temporada de verano.

En la sesión se anticipa que el peso cotice entre el soporte de 17.45 y el nivel de 17.65 pesos por dólar en cotizaciones interbancarias a la venta. El dólar canadiense cotiza alrededor de 1.2610 dólares canadienses por dólar. El euro inicia la sesión cotizando alrededor de 1.1521 dólares por euro, mientras que la libra inicia cotizando en 1.2970 dólares por libra.

Mercado de Dinero

En el mercado de dinero, la tasa de rendimiento de los bonos del Tesoro a 10 años muestra un retroceso de 1 punto base, ubicándose en 2.26%, movimiento observado después de la decisión del BCE de mantener su postura monetaria sin cambios. En la mañana, la interpretación de los comentarios del Mario Draghi podría ocasionar una reducción adicional de la tasa de referencia. En México, la tasa de rendimiento de los bonos M a 10 años se mantiene sin cambios en 6.85 por ciento.

Mercado de Derivados                                                                                                        

Para cubrirse de una depreciación del peso más allá de 19.00 pesos por dólar, una opción de compra (call), con una fecha de ejercicio dentro de 1 mes tiene una prima del 0.61% y representa el derecho más no la obligación a comprar dólares en el nivel antes mencionado.

Por otro lado, el forward interbancario a la venta se encuentra en 17.6448 a 1 mes, 18.0723 a 6 meses y 18.5623 pesos por dólar a un año.

Gabriela Siller; PhD

Director de Análisis Económico-Financiero.

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