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Comercio

CON CLINTON, LAS EXPORTACIONES MEXICANAS SUBIRÁN EN EL CORTO PLAZO

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En las elecciones de Estados Unidos que se llevan a cabo hoy el escenario con mayor probabilidad es el de triunfo de la demócrata Hillary Clinton. ¿Cuáles serían las repercusiones sobre la economía mexicana? En su campaña ha hablado de una política económica de un estado con mayor interferencia sobre la economía, lo cual va en línea con el pensamiento de su partido. Esta política genera la idea de que el techo de la deuda estadounidense seguirá siendo un tema álgido, no sólo por las discusiones entre partidos, sino porque en la crisis financiera el gobierno de EU tuvo que incrementar su gasto al rescatar a los sectores bancario y de seguros de la quiebra hasta el punto de tener que subir el techo permitido de la deuda varias veces. A pesar de que un mayor gasto genera un mayor crecimiento económico, Clinton ha dicho que también cobraría más impuestos, por lo que el consumo de bienes y servicios podría desacelerarse un poco. Sin embargo, el freno vendría en el largo plazo y no inmediatamente, ya que los cambios tributarios tendrían que ser aprobados por el Congreso de ese país.

En el corto plazo, la menor incertidumbre y el optimismo generalizado pueden provocar un incremento en las compras de los estadounidenses de sus propios productos y del exterior, incrementando las exportaciones mexicanas.

Cabe destacar que el mercado financiero ha reaccionado positivamente cuando las encuestas de intención de voto le han favorecido a Clinton (las bolsas suben, los activos refugio bajan de precio y el dólar baja en México), por lo que es de esperarse que si gana las elecciones el tipo de cambio en México baje temporalmente a 17.9 pesos y cotice en promedio en el 2017 en 18.35. Mayores apreciaciones serán detenidas por el proceso de normalización de tasas de la Fed, aversión al riesgo causada por la posibilidad de que Francia salga de la zona del euro, la desaceleración en China y de manera interna por la posibilidad de que las calificadoras recorten la calificación crediticia de México. En este mismo sentido se espera que se dé una moderada salida de capitales, por ajuste de portafolios ante las nuevas condiciones de tasa de interés. La salida probablemente puede ser de 7 mil millones de dólares que representa apenas el 2.6% de las entradas de inversión extranjera de cartera que observó México del 2008 al 2015.

Clinton también ha dicho que daría marcha atrás al TPP, lo cual puede implicar que se sitúa del lado proteccionista. Así, es probable que quiera hacer una revisión al TLCAN. Sin embargo, se espera que lo haga conforme a derecho, respetando los lineamientos y tiempos estipulados en el tratado, lo cual da un margen de dos años para cualquier cambio relevante en el mismo.

Por su parte, las inversiones directas que se habían detenido hasta esperar el resultado de la elección pueden empezar a llegar a México. Si este año la IED ha caído alrededor de 11%, en el 2017 podría incrementarse de 15 a 20%, subsanando la caída de este año.

De esta manera se prevé que con Hillary Clinton, Estados Unidos tenga un crecimiento aproximado del 2%, jalando hacia arriba el crecimiento económico de México que podría ser de 2.5% en el 2017.

 

Gabriela Siller; PhD
Director de Análisis Económico-Financiero.
Banco BASE

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